加杠杆扩张,我乐家居遇上三颗“暗雷”丨年报风云?

  • A+
所属分类:甲醛问题

乐居财经 杨倩 发自南京“三年千店”,这是我乐家居(603326.SH)的新目标。董事会在致辞中表示,未来3-5 年,有信心实现门店从1000+到2000+的倍增。截止2020年末,我乐家居实体门店1302家,较2019年新增95家,增幅近8%,规模扩张已然拉开序幕。但扩张路上却埋下了三颗“暗雷”,毛利率下滑、负债率急升、信誉度受挫,我乐家居需要“排雷”前进。大宗业务拖累毛利率2020 年度实现营业收入 15.84亿元,较上年同期增长 18.93%;实现利润总额 2.69亿元,同比上年增长 40.97%;归属于上市公司股东净利润 2.2亿元,较上年同期增长 42.56%。我乐家居99.7%营收来自线下,销售渠道分为三类,截止2020年底:经销门店新开178家,关闭100家,期末总数达1248家;其中全屋 599 家、厨柜 649 家,2020年经销业务实现收入 9.75亿元,较上年同期增加 5.06%,占全渠道业务收入比重 61.57%;直营门店新开24家,关闭7家,期末总数达54 家;2020 年直营零售业务实现收入 2.14亿元,较上年同期增加 35.79%,占全渠道业务收入比重 13.49%;大宗业务收入 3.9亿元,较上期增加 61.82%,占全渠道业务收入比重 24.61%。在经销店、直营店、大宗业务三大收入构成中,大宗业务的收入增长最快,但毛利率最低。据官网披露,目前超28家房企与我乐家居建立了长期稳定的合作关系,包括恒大、旭辉、龙湖、华润等。年内,我乐与融创、金茂、金科、正荣、路劲、银城等多家地产公司深入战略合作,持续扩大了战略采购单位的合作体量。然而大宗业务营收占比扩大的同时,我乐家居综合毛利率从2019年的43.83%下降至2020年的42.44%。期内,直营店毛利率为71.43%,经销店毛利率为42.31%,大宗业务毛利率为26.65%。大宗业务毛利率不足直营店的一半。按销售渠道划分,大宗业务的增长对整体毛利率形成拖累;按成本项目划分,材料成本增速过快也是吞噬毛利的主要因素。2020年,我乐家居实现营业收入15.84亿元、营业成本 9.11亿元,较上年同期分别增加18.93%、21.87%,整体成本增速超过收入增速约3个百分点。从细分来看,营业成本主要由三部分组成,分别为材料、人工、制造费用。据披露,家居制造、橱柜产品、全屋产品的材料成本增幅分别为27.52%、23.33%、33.83%,远高于产品营收增幅。负债率创五年新高2020年,我乐家居直营店、经销店合计净增新店95家,与2019年底相比,门店数量增长近8%,经营规模逐渐扩增。在此背景下,期内新增借款1.24亿元。近4年以来,现金流量表里首次出现“取得借款的现金”项,上一次还是在2016年,借款金额为0.2亿元。截止期末,我乐家居筹资现金流流入1.24亿元,较2019年的0.14亿元,大幅增长820.1%。新增借款直接带来了财务费用的大幅增长。期内,我乐家居财务费用为389.6万元,同比增长557.55%。其中,利息支出为302.7万元,而2019年同期,并无利息支出。截止期末,我乐家居资产负债率为43.44%,同比增长4.48个百分点,刷新了近五年来的新高。全屋定制深陷“拖延症”在经营规模扩张的同时,门店品质参差,我乐家居因拖延交付问题屡遭消费者投诉。2020年5月,有消费者在黑猫投诉平台上留言称,我乐家居全屋定制巴彦淖尔市居然之家负一层门店,挪用订购货款,未于工厂下单,多次沟通都以工厂在生产为由欺骗搪塞消费者。在此过程中,消费者通过我乐家居400客服电话投诉,对方承诺的下单日期多次未兑现。据消费者描述,其在2019年10月29日签订合同,但直到2020年3月23日才下了部分衣柜的订单,到货的橱柜台面被本地加工厂扣留,并以店面拖欠货款为由拒绝安装。另一位消费者在选择了我乐家居的全屋定制服务之后,也遇到了“拖延”问题。不仅未能如约完成三个月交付,定制的酒柜5个月时间还没有生产好。另外还有入户门的鞋柜大理石板少了二十公分、洗手间的柜子安装高度过低、脸盆一半在柜子下面等问题。“交钱时顾客是上帝,交完钱厂家是上帝”。消费者的投诉不但迟迟没有得到解决,甚至还出现售后电话拨打不通的情况。交流爆料:[email protected]
本文著作权归乐居财经所有,未经允许不得转载。往期内容回顾↘帝欧家居现金流承压,刘进5次抛股套现超六千万|年报风云⑩
索菲亚:甲醛“超标”,“造血”下滑丨年报风云⑨
志邦家居蒙眼狂奔,负债率连升“两级”|年报风云⑧花了27亿,北新建材逐渐走出诉讼“泥坑”|年报风云⑦豪美新材增收不增利,现金流缩水超8成|年报风云⑥上市21年亏损9年,浙数文化难救ST罗顿|年报风云⑤净利润下滑17.61%,喜临门剥离影视业务“刮骨疗伤”|年报风云④兔宝宝“沦落”,半壁利润靠卖贴牌授权|年报风云③华帝净利腰斩,潘叶江“望眼”定制家居|年报风云②净利润暴跌七成 顶固集创精品五金成“拖油瓶”?|年报风云①

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: