蒙娜丽莎2020半年报:增加三成的净利润与减少717.53%的现金流

  • A+
所属分类:甲醛检测

乐居财经 黄冬艳 发自广州上半年的疫情冲击之下,蒙娜丽莎是家居企业中营收和利润都没有下降的少数之一。数据显示,2020年上半年蒙娜丽莎总营业收入为17.88亿元,同比增长了11.42%,归属于上市公司股东的净利润2.16亿元,同比增长31.13%。对于业绩表现,蒙娜丽莎方面认为要主要在于其“地产战略+经销渠道”双轮驱动战略,一方面采取渠道下沉策略,积极的县镇级市场拓展,另一方面加大与房地产企业的战略合作,拓展工程渠道,从而使得整体经营情况保持相对稳定。然而在营收增长的背后,蒙娜丽莎因货款回笼延迟,在建工程和固定资产投入增加等出现的资金压力渐增问题,也逐渐凸显。呈反比增长的营收与资金流从数据来看,相比于同行企业,蒙娜丽莎2020年上半年经营业绩受到的市场冲击并不算大,营收增幅有所下降,但净利润的同比增长幅度却是近三年最高。2018-2020年,蒙娜丽莎的中期营收同比增幅分别为13.71%、13.79%、11.42%;归母净利润的增幅则分别为9.41%、23.66%、31.13%。来源:雪球、蒙娜丽莎2020年半年报2020年上半年,蒙娜丽莎总营业收入为17.88亿元,扣除非经常性损益的归母净利润为2.02亿元,同比增幅也达到了33.19%。同期加权平均净资产收益率为7.14%,同比微增0.88个百分点。不过,分行业来看,占蒙娜丽莎总营收比例在98%以上的建筑陶瓷制品制造在2020年上半年的毛利率略有下降,同比减少了0.87个百分点至35.05%。按产品来分,四类主要瓷砖产品中,瓷质无釉砖的营收大幅减少了20.18%,但毛利率却同比增长了7.08个百分点。另外三类产品,毛利率呈不同程度的下降态势,其中占总营收比例最大的瓷质有釉砖毛利率减少2.98个百分点, 非瓷质有釉砖毛利率下滑2.08个百分点, 陶瓷板、薄型陶瓷砖的毛利率最高但期内下降幅度也最大,降幅为5.76个百分点。来源:蒙娜丽莎2020年半年报与营收及净利润增长呈反比的是,2020年上半年蒙娜丽莎的资金压力却并未减小,不仅现金流净增加额为负,债务也有所增加。乐居财经了解到,2020年上半年蒙娜丽莎的经营活动现金流及投资活动现金流净额均为负,且与上年同期相比大幅减少,其中前者为-2.66亿元,同比降幅182.82%,后者为-5.31亿元,同比大降303.36%。筹资活动现金流方面,由于期内蒙娜丽莎向银行借入的款项增加,该项资金净额由负转正,同比增加了452.09%至5.02亿元。同期,蒙娜丽莎的整体债务也有所增加,其中短期借款同比增长9.71%至3.39亿元,长期借款的增幅则达到245%,为3.45亿元,后者主要是受该公司广西生产基地和智能家居新增项目贷款影响。综合现金流而言,2020年上半年蒙娜丽莎的现金及现金等价物净增加额变成了负数,为-2.95亿元,同比降幅高达717.53%。截止2020年6月末,该公司的货币资金减少超过一成,从15.32亿元降至约13.5亿元,占总资产的比例也从32.65%降至22.88%。对于资金的减少,蒙娜丽莎在半年报中解释称,主要是受新冠疫情影响,货款回笼延迟,而采购付款正常支付,且在建工程和固定资产投入增加,现金净流入减少所致。而乐居财经获悉,蒙娜丽莎的资金回流变慢实际还有另外一个因素,就是随着房企战略合作数量的增加,该公司大宗业务比例也在不断提高,工程业务比重加大使得其资金回流周期也有所增加。来源:蒙娜丽莎2020年半年报地产工程比重增加有分析指出,大宗业务已经成为家居企业未来的业绩增长引擎,因此大部分家居企业都在通过各种措施增加公司综合竞争力,加大与房企合作的力度,希望借此获得更大的市场份额。这也已经成为蒙娜丽莎的公司发展战略之一。“地产战略+经销渠道”是蒙娜丽莎此前确定的双轮驱动品牌营销战略,目前该公司的业务销售模式主要有两种,一是经销模式,二是工程模式。其中,经销模式主要借助经销商,通过密集渠道直到终端客户,并通过终端店面进行品牌宣传提升等。工程模式则主要是与房企即工程客户的战略合作,通过直接签订协议进行销售。曾有家居企业高管曾在接受乐居财经采访时指出,家居企业与房企的地产工程合作,涉及到的环节比传统的经销模式更多且更复杂,付款需根据项目进度进行,因此订单周期一般要1-3年,因此回款周期也更长。上半年,除了采取措施降低疫情影响帮助经销商快速复工营业,蒙娜丽莎也加大了房地产战略的合作,同时加大地方性房地产业务、家装、整装等小B业务,才使得其总体经营情况呈现稳中有升的态势。乐居财经了解到,截止上半年蒙娜丽莎已经与碧桂园、万科、恒大、保利、融创、中海等近80家房企建立了战略合作关系。值得一提的是,今年5月份,蒙娜丽莎还曾计划引入碧桂园作其新股东,借此获得更多现金流,缓解资金压力,同时借此与碧桂园进行更深度的业务捆绑合作。按照彼时披露的细节,碧桂园创投拟投入5亿元认购蒙娜丽莎非公开发行的2712.97万股股份,每股发行价格为18.43元,获得蒙娜丽莎5%以上的股份,并成为其关联方,双方还将深化建材领域等合作。蒙娜丽莎方面表示,其已与碧桂园开展业务合作多年,碧桂园在房地产开发领域的战略性资源,以及对新产品、新工艺、新应用场景的探索,能够推动公司市场拓展和销售业绩的大幅提升,同时双方将借此机会在陶瓷建材和家居类产品进行长期供货合作。但在8月中旬蒙娜丽莎却宣布终止了与碧桂园创投的股份认购交易,理由是“基于市场环境变化,公司综合内外部因素”,具体是何原因却始终未明确,但双方均表示,仍是长期友好合作伙伴,正常采购等业务合作不受本次合作终止的影响。而在此期间,蒙娜丽莎的股价受到利好影响,从25元/股左右一路波动上扬至45元/股以上,市值大幅增加,尽管合作宣告终止后,该公司股价有所下滑,但相比几个月前股价涨幅依然较高,目前仍在40元/股左右,总市值则在150亿元左右浮动。本文仅代表作者个人的立场和观点,并不代表乐居财经的立场或观点。本文著作权,归乐居财经所有。未经允许,任何单位或个人不得在任何公开传播平台上使用本文内容;经允许进行转载或引用时,请注明来源。

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: